جولدمان ساكس” تخفض توقعات أسعار النفط إلى 87-90 دولاراً للبرميل

خفض مصرف “جولدمان ساكس” الأمريكي توقعاته لأسعار النفط خلال الربع الثاني من عام 2026، في خطوة تعكس تراجع علاوات المخاطرة الجيوسياسية وتحسن مؤشرات تدفق الإمدادات عبر مضيق هرمز، مع الحفاظ على النظرة المستقبلية طويلة الأجل دون تغيير.

تفاصيل التخفيض في التوقعات

توقعت المجموعة المصرفية أن يتراوح متوسط سعر خام برنت بين 87 و90 دولاراً للبرميل خلال الربع الثاني، بينما توقعته لخام غرب تكساس الوسيط بين 75 و77 دولاراً، وذلك بانخفاض عن التوقعات السابقة، حيث أشارت إلى أن أسواق العقود الآجلة تتكيف مع انحسار التوترات عقب هدنة وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران.

أسباب مراجعة التوقعات

أرجعت “جولدمان ساكس” هذا التعديل إلى انخفاض علاوة المخاطرة في أسواق النفط، خاصة في العقود الآجلة، والتي كانت قد ارتفعت سابقاً بسبب مخاوف استمرار انقطاع الإمدادات من الشرق الأوسط، كما ساهمت التطورات الأخيرة، ومنها التحسينات الأولية في حركة الشحن عبر مضيق هرمز، في تخفيف هذه المخاوف.

في سياق الأحداث، شهدت الأسواق النفطية تقلبات حادة في الأشهر الماضية بسبب التوترات الجيوسياسية المتصاعدة في منطقة الشرق الأوسط، والتي هددت بتعطيل خطوط الإمداد الحيوية، مما دفع العديد من المؤسسات المالية لرفع توقعاتها لأسعار الخام.

النظرة طويلة الأجل تبقى دون تغيير

على الرغم من التعديلات على المدى القريب، أبقت المجموعة على توقعاتها للنصف الثاني من عام 2026 دون تغيير، حيث تتوقع أن يبلغ سعر خام برنت بين 80 و82 دولاراً للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط بين 75 و77 دولاراً خلال الربعين الثالث والرابع، مشيرة إلى أن توازن العرض والطلب العام لا يزال قائماً برغم انحسار المخاطر قصيرة الأجل.

يعني هذا التحديث أن المستثمرين والتجار في أسواق النفط قد يشهدون استقراراً نسبياً في الأسعار خلال الأشهر القليلة المقبلة، مع تراجع الضغوط التصاعدية المباشرة الناتجة عن المخاوف الجيوسياسية، مما قد يوفر هامشاً أكبر للتخطيط في القطاعات المعتمدة على الطاقة.

العوامل الهيكلية تدعم الأسعار

تشدد التوقعات الثابتة لأسعار النفط على المدى الطويل على وجهة نظر المجموعة المصرفية بأن العوامل الهيكلية، ومنها مرونة الطلب العالمي ومحدودية العرض، لا تزال تدعم أسعار النفط حتى مع ظهور بوادر استقرار في التوترات الجيوسياسية الحالية.

يبرز هذا التحديث أهمية التمييز بين ديناميكيات علاوة المخاطر قصيرة الأجل والعوامل الأساسية طويلة الأجل، فبينما أدى التفاؤل بشأن وقف إطلاق النار إلى تراجع في أسعار العقود الآجلة، يبقى عدم اليقين بشأن استدامة الاتفاق واستعادة تدفقات النفط عبر مضيق هرمز بصورة كاملة، عاملاً رئيسياً في حركة الأسواق.

يؤكد تحليل جولدمان ساكس أن أسواق النفط العالمية لا تزال حساسة لأي تطورات في التوترات الجيوسياسية، خاصة في الممرات المائية الحيوية، مع تركيز المستثمرين على مدى استمرارية التحسن في تدفقات الإمدادات وقدرة المنتجين على تعويض أي صدمات مفاجئة في المستقبل.